光伏视点爱康科技为什么会跌停

2019-08-15 18:50:15 来源: 嘉兴信息港

  12月2 日,爱康科技披露拟以不低于7.78元/股的价格非公开发行1. 25亿股,募集资金不超过10亿元,用于合计80MW屋顶分布式项目。这本是一项确定性收益投资,属于利好,加之企业预告201 年度净利润800万元至1500万元,实现扭亏为盈,更是好上加好。可是24日开盘5分钟后股票跌停,25日继续下跌5%。 这是的时代,这是坏的时代 ,对于投资者来说此时一定是坏的时刻。 为什么会跌停? 一时间证券业、业内评论纷纷,大惑不解。对此,笔者也没有结论,却有这么几个思考的角度:

  从二级市场投资角度看,存在两种可能:一是消息走露,利好兑现。翻开光伏板块股票,一段时间来大致呈平稳下行态势,爱康科技却从11月10日开始加速上行,到12月6日停牌,上涨幅度达到 0%之多,让人难免想到走露消息而 见光死 之嫌;二是260多倍的市盈率高于大多数,令人心生恐慌。

  从募集资金中补充流动资金占比角度看,不应构成跌停理由。公告本次10亿募集资金中有2.9亿用于补充流动资金,于是有评论说 这个市场可能并不认可 。可以比较的是12月9日,同为光伏板块的乐山电力(600644)公告将定向募集的16亿元资金全部用于还款和补充流动资金后,开盘反应却是高开7%。现形之下,如果爱康科技的跌停是因为此事,实在是反应过度。

  从投资电站角度看,好事未必好做。基于成本、补贴电价和时间的确定,当前光伏电站的投资回收期大致稳定在八年左右,正如爱康科技人语: 我们认为这个项目还是不错的。 但是,电站建成后能否按计划并发电、屋顶业主持续经营状况能否按期支付电费等要素的不确定,也在增加投资收益的不确定。

  从资金杠杆作用角度看,关键在于能否获取电站项目。有分析说: 如果2.9亿元补充流动资金投入电站建设,按 0%自有资金比例,可撬动 0亿元项目规模,合计 50MW。 已知2014年中国新建电站目标是10GW多,据此,爱康科技一家即获取1/ 0的市场份额几乎是不可能的,以此忽悠投资人更是错误的。

  从企业转型提法的角度看,乐观结论恐怕为时尚早。有股评说: 本次非公开增发进一步明确了公司战略转型电站运营的态度与决心 、 分布式龙头渐成 。能否成为龙头有待观察,产业转型也非易事。从产品生产商转为光伏发电服务提供商,无疑是企业升级的表现,Solarcity所以广为光伏业内推崇,其根本皆缘于此。关键的问题是爱康科技能否转型成功?美好的愿望是不能替代严酷的现实,企业的转型是需要市场条件的支持。是美国完善的金融环境支持了Solarcity的转型成功,但在中国现有的金融环境下,不是每一个企业都可以转型成功的。扩大预期,编造概念,已经成为资本市场痼疾,爱康科技2011年上市后即上演业绩变脸之殇,也许让投资者至今未敢忘怀。

  总之,在笔者看来金融市场对光伏产业的以偏概全,不仅反映在银行融资,也反映在资本市场。

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2011年西安智慧物流Pre-B轮企业
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