宏源证券债市微幅上涨目前对债市不利因素增多

2019-08-16 18:13:22 来源: 嘉兴信息港

本周上证国债指数震荡微涨,周一上证国债指数开于120.77点,周五收于120.85点,期间为121.56点,为120.68点,全周涨幅为0.09%,总成交额为29.18亿元。具体来看,周一横盘整理,周二大幅震荡,盘中上证国债指数一度达到121.56点,随后立即回落至正常水平,周三收出一颗阳线,周四小幅向下调整,周五小幅反弹。从到期率来看,交易所国债到期率出现不同幅度上移,其中,1年期国债品种到期收益率上移3.66个BP;2年期国债品种到期收益率上移6.42个BP;5年期品种到期收益率上移9.5个BP;10年期品种到期收益率上移幅度较小,为1.5个BP;15年期品种到期收益率上移9.75个BP。

公开市场操作方面,本周央行共计回笼资金2150亿元,其中开展28天正回笼资金800亿元,开展91天正回笼资金600亿元,发行3月期回笼资金750亿元;本周央行共计投放资金1970亿元,其中到期670亿元,正回购到期1300亿元;一周实现净回笼资金180亿元。由于近期正回购与央票到期规模较大,央行加大了回笼资金力度,连续两周回笼资金超过2000亿元。

本周四,国家统计局公布了一季度经济运行数据,国民经济运行出现了积极变化,整体表现好于预期。初步核算,一季度国内生产总值65745亿元,按可比价格计算,同比增长6.1%,比上年同期回落4.5个百分点。居民消费价格同比下降,工业品出厂价格环比降幅缩小。一季度,居民消费价格同比下降0.6%(3月份同比下降1.2%,环比下降0.3%)。货币信贷增速加快,储备有所增加。3月末,广义货币供应量(M2)余额53.1万亿元,同比增长25.5%,比上年末加快7.7个百分点;狭义货币供应量(M1)17.7万亿元,增长17.0%,加快8.0个百分点;流通中现金(M0)33746亿元,增长10.9%,回落1.8个百分点。

本周债券市场出现微幅上涨,我们认为目前对债券市场的不利因素增多,首先就是国内处于经济见底回升过程,进一步降息可能性减小,其次,近几个月银行新增贷款规模激增,根据上周末央行公布数据显示,3月份新增贷款1.89万亿,一季度人民币贷款增加4.58万亿元,同比多增3.25万亿元。从公布的货币供应量数据来看,M1、M2剪刀差逐渐缩小,显示资金逐步进入到实体经济中,短期内银行依然会保持信贷规模的增长。统计局公布的3月份CPI同比下降1.2,比上月增加0.4个百分点,表明通缩现象开始减缓。从以上几个方面来看,债券市场仍将维持震荡格局。

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